亿晶光电(600537.CN)

海通集团:获批商务部,公司重组进程加快

时间:10-08-10 00:00    来源:渤海证券

资产重组又进一步,变身光伏企业年内可期:海通集团于2009年9月发布与亿晶光电(600537)进行资产置换的重组方案,要完成重组,公司需获得商务部与证监会批准。现公司获得商务部批复,资产重组又进一步,预计年内可获得证监会核准,成功变身纯光伏企业,届时,公司将成为首家A股上市的具有完整产业链的光伏企业。 全年订单饱满,全年出货量可超270MW:亿晶光电是国内第八大组件生产商,上半年产能仅200MW,月出货量在17MW以上,生产线超负荷运转;8月份新增150MW生产线正式投产,全年出货量可超270MW。二季度为对冲汇率风险,组件价格已成功提至1.3欧/w以上,预计下半年价格会稳定在1.2-1.3欧/w之间,组件成本大约在0.8欧/w左右,新生产线投产后,成本预计还将有所下降,毛利率仍有提升空间。 成本优势显著,费用控制能力卓越:亿晶光电拥有从单晶硅-硅片切割-电池片制作-电池组件封装的完整产业链,且各环节产能完全匹配,而且新生产线的所有环节都在一个厂区,流转费用可节约不少,硅片破碎率也将有所降低,其产品成本还有下降空间。亿晶光电拥有低价的多晶硅硅料长单,硅料成本低,同时由于其技术研发实力强,部分关键设备及原料自产化,进一步降低了生产成本,公司毛利率明显高于同业。而且公司管理层对费用控制严格,极大的提升了利润空间。 我们预测亿晶光电2010-2012年的EPS分别为1.11、1.37和1.83,目前股价对应市盈率25、21和15倍,给予目标价37元,维持“买入”评级。