亿晶光电(600537.CN)

海通集团季报点评-亿晶光电三季度业绩喜人

时间:10-10-22 00:00    来源:中银国际证券

业绩要点

2010年前三季度公司继续亏损,实现营业收入3.44亿元,同比上升了18.4%,实现净利润-1,763万元。实现每股收益-0.08元。

由于三季度光伏市场需求依然火爆,组件价格呈稳步上升趋势。光伏行业三季度盈利情况喜人,从国内在海外上市的光伏公司来看,出货量与业绩均超预期。我们预计光伏市场四季度需求增速下滑,明年二季度起市场回暖。

我们预计亿晶光电(600537)三季度业绩好于二季度,公司的组件销售量和销售均价均有所上升。此外,欧元汇率下半年大幅回升,高于我们之前的预期。

近两个月来多晶硅现货价格出现较大幅度上升,公司生产成本随之有所上升,但由于公司所签订的多晶硅长单价格较低,抵消了部分多晶硅价格上涨的压力。

公司目前总产能已接近500MW,今年订单饱满,我们预计公司今年出货量将达到300MW,同比大幅增长150%。

评级面临的主要风险

资产重组方案获批风险;汇率风险。

估值

我们维持公司2010、2011年的备考每股收益为1.18和1.52元的预测,公司目前是A股估值最低的纯光伏股,上涨空间大。我们维持42.00元的目标价,维持买入评级。