亿晶光电(600537.CN)

海通集团:资产置换尚待批准

时间:10-10-25 00:00    来源:天相投资

2010年1-9月,公司实现营业收入3.44亿元,同比增长18.4%,营业利润-1554万元,实现归属母公司净利润-1763万元,实现每股收益-0.08元。

其中,第三季度实现营业收入1.26亿元,同比增长16.81%,营业利润-12.15万元,实现归属母公司净利润53.88万元,实现每股收益0.002元。

毛利率降幅超过期间费用率,主业继续亏损。公司主营业务为脱水蔬菜出口和卡伊之系列果蔬汁。报告期内,公司销售收入同比增长18.4%,但是公司毛利率同比下降2.88个百分点,降至24.17%,同时,期间费用率则同比下降1.53个百分点,降至24.91%。虽然期间费用率较上期有所下降,但是仍然高于毛利率,故公司营业收入越多,亏损越剧烈。主营业务亏损的主要原因是公司产品出口受到了影响,同时,国内农产品价格一路走高,提高了公司的成本所致。

大力开发国内市场,销售费用激增。报告期内,公司销售费用同比增加了48.63%,远高于销售收入的增速。主要是由于在国外市场需求萎缩的情况下,公司转向国内市场,子公司环宇大力开发国内市场,进行较大范围促销的缘故。

公司正在进行资产重组,转变经营方向。公司正在谋求与亿晶光电(600537)进行资产重组。公司计划置出食品制造资产,置入太阳能光伏制造资产。本次重大资产重组方案完成后,亿晶光电将成为公司的全资子公司。公司主营业务将从果蔬加工转为单晶硅棒、硅片切割、太阳能电池片、电池组件的生产和销售。本次交易已经通过董事会批准,并已取得商务部对建银光电参与本次交易的批准。目前,中国证监会已接受公司资产资换申请。

盈利预测与评级。由于公司重组预案已经通过商务部的批准,目前证监会已经受理该申请。如资产置换批准后,公司的经营方向将发生根本变化,盈利能力将大幅提升,但由于具有较大的不确定性,我们暂时不给予盈利预测,维持公司“中性”投资评级。