亿晶光电(600537.CN)

海通集团:第三季度收入好转,资产置换稳步进行

时间:10-10-26 00:00    来源:国海证券

食品业务收入好转,但未实现正收益:三季报显示,2010年1-9月,公司实现营业收入3.44亿元,同比增长18.4%,归属母公司净利润-1763万元,每股收益-0.077元。其中,第三季度实现营业收入1.26亿元,归属母公司净利润53.88万元,每股收益0.002元。合并报表内容仍是食品进出口业务,不反应拟注入的光伏资产业绩。

资产置换稳步进行:2010年8月9日,资产置换方案获商务部批准,2010年9月15日,中国证监会受理其资产置换申请。2010年10月22日,海通集团公告董事会全票通过增发方案,增发总数为25583.7301万股,每股价格8.31元。受重组进度的利好消息影响,海通集团10月22日股价上涨7.38%。

公司资产置换正稳步进行,等待证监会审批。

亿晶光电(600537)业绩持续增长:销售方面,公司扩建的产能逐步释放,销售收入猛增。成本方面,REC的采购长单,抵消部分多晶硅价格上涨压力,公司成本仅小幅上升。2011年后,随着多晶硅企业的产能释放,预计多晶硅价格回落至50美元/Kg。盈利方面,各国汇率战争爆发,美元下跌,欧元相对上涨,促进公司盈利增长。

盈利预测与投资评级:假设海通集团与亿晶光电在2010年完成此次资产置换,我们预测2010-2011年海通集团的每股摊薄收益分别约为1.11元和1.44元。以36倍PE估值,海通集团2011年的合理估值为52元。因此,对海通集团做出“买入”评级。

投资风险:资产重组方案审批风险、光伏政策风险、汇率风险